投资要点

　　通过战略合作，拓展焊割机器人业务

　　根据合作协议，双方将合作研发焊接专用机器人与弧焊机器人焊接工艺模块，形成焊割生产线整体解决方案。公司发挥其在控制系统领域的优势，负责：焊割机器人本体集控制系统的研发、焊接机器人和焊接设备通讯协议的规划、焊接软件包的开发，并协助汉神电气升级焊接设备控制系统。 汉神电气则发挥其在焊割领域的优势，负责焊割机器人焊接设备的研发，并提供工艺技术条件、焊接参数家数据库、焊接设备试验样机。

　　合作方“汉神电气”主营焊割设备，有享受国务院津贴专家 2 位、专业技术人才 120 人，拥有 100 多项专利，研发实力可见一斑。 我们认为，与其合作，将有助公司在焊割领域尽快推进专业机器人的研制与推广，利好于该细分市场迅速布局，培育新的增长点。

　　获批南京市首批智能工厂建设，完成对闻望自动化的股权收购据公告，公司近期成为首批列入南京市智能工厂建设计划的十家企业之一，并完成对主营 MES((Manufacturing Execution System， 制造执行系统)信息系统集成业务的南京闻望自动化的股权收购。我们认为，这些将有助公司提升在智能制造领域的综合实力，利好公司业绩长期成长。

　　维持“增持”评级

　　暂不考虑增发，我们预计，当前股本下，公司于 2015~2017 年将分别实现 EPS 0.31 元、0.55 元、0.80 元，分别对应 122 倍、69 倍、47 倍 P/E。如按上限增发，综合考虑业绩摊薄效应与财务费用改善预期，预计 2016 年、2017年将实现 EPS 0.47 元、0.69 元，对应 80 倍、55 倍 P/E.

　　风险提示

　　公司业务发展与增发实施进度或低预期；行业成长股估值中枢或现波动。